红盘策略市值被会稽山超越、遭投资者连环追问古越龙山回应龙头之争

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　　多年稳坐“黄酒一哥”宝座的古越龙山，近期明显感受到来自会稽山的竞争压力。

　　5月26日，古越龙山召开2025年第一季度业绩说明会。古越龙山总经理马川、董事会秘书吴晓钧、财务总监李维萍、独立董事钱张荣等高管团队出席并回答投资者相关提问。值得关注的是，本次会议上，投资者多次将古越龙山与会稽山拿来对比，提问涉及业绩趋势、产品年轻化高端化差异、品牌形象、行业地位等多重维度。

　　在古越龙山召开业绩说明会的同时，黄酒二级市场的表现也引发关注。当日，会稽山涨停，总市值再度超越古越龙山，成为黄酒市值龙头。

　　5月27日，黄酒板块依旧涨势强劲，截至发稿，古越龙山涨停，报11.74元/股，总市值为107.02亿元；会稽山同样涨停，报23.46元/股，总市值为112.48亿元。

　　古越龙山市值被会稽山超越红盘策略

　　高管回应二者差异

　　古越龙山作为多年的黄酒龙头，在2024年业绩披露后引发不少争议。

　　2024年，古越龙山实现营业收入19.36亿元，同比增长8.55%；实现净利润2.06亿元，同比下降48.17%。作为对比，一直处于黄酒“老二”位置的会稽山2024年实现营业收入16.31亿元，同比增长15.60%；净利润1.96亿元，同比增长17.74%。

　　除了业绩表现的差异，会稽山仅两个月在股价表现上同样优于古越龙山，且呈现追赶之势。

　　5月21日，会稽山股价涨停，总市值为89.76亿元，超越古越龙山89.42亿元的总市值，成为“黄酒市值一哥”，同时也引发关于黄酒市场格局的众多讨论与猜测。随后，古越龙山于5月22日晚发布回购股份公告，拟以2亿-3亿元在未来12个月回购公司股份。受此利好影响，23日古越龙山股价上涨，以93.62亿元总市值超过会稽山，重回黄酒板块第一。

　　但到了5月26日，会稽山再度涨停红盘策略，市值一跃超过古越龙山；5月27日，两家黄酒巨头股价均涨停，但会稽山与古越龙山的市值差距进一步拉大。

　　这样的变动无疑成为投资者关注的焦点。在古越龙山一季度业绩说明会上，投资者针对会稽山的竞争追赶问题进行连环追问。对此，古越龙山总经理马川正面回应称，古越龙山凭借深厚的品牌底蕴，在市场占有率特别是外围市场占据重要地位，在市场策略的灵活性方面或还有进一步提升的空间，会稽山民营机制在市场推广和运作上相对灵活。作为黄酒行业的领先企业，古越龙山和会稽山各具特色，共同为黄酒行业打开创新发展空间。

　　在其他投资平台上，5月26日同样有投资者提问：对比会稽山的涨势，古越龙山作为一家国企有没有感到危机？“黄酒一哥”是否位置不保？

　　对此，古越龙山董秘回复称，二级市场股价受宏观经济形势、市场环境等多重因素综合影响，公司将继续围绕产品开发、市场拓展、消费培育、消费场景打造，坚持实施“高端化、年轻化、全球化、数字化”发展战略，积极提升盈利能力，努力回报广大投资者。

　　面对落后局面如何应对？

　　古越龙山称将聚焦产品优化调整

　　“在酒类行业需求收缩、竞争激烈，且黄酒自身存在局限的情况下，近年来黄酒行业规模有所萎缩，但因其文化底蕴和产品特性，行业面临挑战的同时也有增长机会。”马川表示。

　　财报显示，古越龙山一季度营业收入为53940.85万元，同比下降4.9%；归母净利润为5901.87万元，同比下降4.5%。针对2025年第一季度收入有所下降的情况，马川指出，主要是由于市场环境的变化和企业自身的调整期导致。

　　他表示，当前，黄酒市场竞争激烈，行业正处于转型升级的关键阶段。古越龙山作为行业内的传统领军企业，正在积极推进产品结构优化和高端化战略，以更好地适应消费升级的趋势。在这个过程中，古越龙山可能面临一些短期的波动。未来，随着各项战略举措的逐步落地，相信古越龙山能够进一步巩固市场地位，实现业绩的稳步提升。

　　但投资者更加关注的是，面对会稽山的赶超，古越龙山有什么策略来应对逐渐落后的局面？

　　对此，古越龙山给出的答案是：2025年将聚焦产品优化调整。具体来看，高端技术引领，落实控量保价政策，凸显产品高端稀缺性；腰部发力，优化市场布局，推动高接受度产品在重点区域表现；攻坚青花醉系列，5月底前停止其网上销售，助力线上增量，发挥线下积极作用；严格区分线上线下产品，线上主推年轻化、文创类产品，线下主推传统产品，5月底完成渠道检查，形成闭环管理；同时围绕年轻化产品展开夏季攻势，推出“3+1”产品矩阵，推动产品布局优化。

　　此前，古越龙山也定下了2025年的经营目标，称结合行业发展现状和古越龙山实际经营情况，力争酒类销售增长6%以上，利润增长3%以上。

　　同样，会稽山也在推进产品结构的优化。2024年，该公司中高档酒产品贡献营收10.65亿元，同比增长31.29%，高端化成效显著。业内人士指出，高端化会是会稽山今年的主要战略。但在全国化方面，会稽山2024年在江浙沪以外的收入占比仅一成，与古越龙山存在差距。

　　显然红盘策略，2025年黄酒两大主力企业将在多维度展开更为激烈的竞争。

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